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18.2億元收購!2025疼痛市場要 “變天”?
發布時間:2025-02-11 09:30:44

昨日(2月7日),全球骨科手術機器人龍頭企業Globus?。停澹洌椋悖幔欤ǎ危伲樱牛骸。牵停牛模┬家悦抗桑担福得涝膬r格收購慢性疼痛治療公司Nevro(NYSE:?。危郑遥希┤抗煞?,總股權價值達2.5億美元(約合18.2億元人民幣)。這一價格較Nevro過去90天的平均股價溢價27%,較30天平均股價溢價38%,交易預計于2025年第二季度末完成。

這是繼2023年31億美元并購脊柱巨頭NuVasive后,Globus?。停澹洌椋悖幔斓挠忠恢匕鮿幼?,標志著其從傳統骨科領域向神經調控與疼痛管理的戰略延伸。此次收購不僅將重塑醫療器械行業格局,更可能為全球數億慢性疼痛患者帶來革新性治療方案。

01

為何選擇Nevro?

Nevro的核心競爭力在于其高頻脊髓刺激(SCS)技術。其旗艦產品HFX?。椋选。樱茫酉到y結合人工智能與10kHz高頻療法,可實時分析患者疼痛數據并提供個性化治療方案。目前,該系統已獲FDA批準,覆蓋背痛、糖尿病神經病變等適應癥,全球累計服務超10萬名患者。
然而,Nevro近年面臨美敦力等巨頭的激烈競爭,2024年8月其股價一度跌至歷史低位,最終選擇尋求并購。對Globus而言,此時收購能以較低估值獲得成熟技術與25億美元規模的慢性疼痛市場入場券。

協同效應:1+1>2的行業想象空間

Globus?。停澹洌椋悖幔煲怨强剖中g機器人聞名,其Excelsius系統在脊柱手術領域市占率超40%。而Nevro的神經調控技術可填補Globus在術后疼痛管理的空白,形成“手術+康復”閉環。雙方計劃將高頻SCS技術與骨科機器人結合,開發術中實時鎮痛方案,進一步提升手術精準度與患者體驗。

Nevro目前主要市場在歐美,Globus的全球分銷網絡(覆蓋50余國)將助其快速打開新興市場。據行業分析師預測,整合后Nevro產品的年銷售額有望在3年內突破5億美元,成為Globus增長第二曲線。
Globus成熟的供應鏈與生產體系可降低Nevro的制造成本。據財報測算,收購后Nevro的毛利率或從68%提升至75%,2026年起每年為Globus貢獻超1億美元利潤。

02

Globus的并購邏輯

疼痛管理賽道迎來變局

慢性疼痛全球患者超15億,僅美國市場年規模已達70億美元。除美敦力、雅培外,波士頓科學近期也通過收購Vertiflex加碼SCS領域。Globus此次入局,或將引發新一輪技術軍備競賽。
值得關注的是,Nevro的AI驅動個性化療法已建立差異化優勢。其HFX?。粒洌幔穑簦椋觯粒善脚_通過分析超1億個數據點,能動態調整治療方案,臨床緩解率較傳統SCS設備提高30%。這一技術壁壘或成Globus搶占市場的關鍵。
消息公布后,Globus股價盤后微跌1.2%,市場擔憂短期整合風險;Nevro股價則大漲22%。摩根士丹利報告指出,若協同效應如期釋放,Globus?。玻埃玻赌辏牛校佑型鲋粒矗裁涝?,較當前估值仍有20%上行空間。

Globus的并購邏輯:七年七次收購,構建肌肉骨骼生態帝國
1.?。牛悖澹欤螅椋酰蟆。樱酰颍纾椋悖幔欤ǎ玻埃保茨辏痹拢旱於ㄊ中g機器人基石
2.?。裕颍幔睿螅穑欤幔睿簟。裕澹悖瑁睿铮欤铮纾椋澹蟆。铮妗。裕澹幔?,?。蹋簦洌。ǎ裕裕希裕ǎ玻埃保茨辏保霸拢和N異體組織加工商
3.?。拢颍幔睿悖琛。停澹洌椋悖幔臁。牵颍铮酰稹。ǎ拢停牵ǎ玻埃保的辏吃拢焊呔柔t療設備第三方制造商
4.?。粒欤穑瑁幔簦澹恪。龋铮欤洌椋睿纾蟮膰H業務(2016年9月):獲得了該公司在多個國家的業務
5.?。危澹恚幔颍椋蟆。桑睿悖。ǎ樱酰颍纾椋恚幔穑ǎ玻埃保改辏乖拢菏中g計劃軟件平臺的開發者
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7.?。危酰郑幔螅椋觯澹ǎ玻埃玻衬辏乖拢海常眱|美元鯨吞脊柱龍頭,年收入驟增50%
“Globus的策略是圍繞肌肉骨骼健康打造全周期解決方案?!比疸y分析師評論稱,“從術前規劃(Surgimap軟件)、術中機器人到術后疼痛管理,其生態閉環已初現雛形?!?/section>

03

從 “骨科巨頭” 

邁向 “全域健康領導者”

Globus 的?。茫牛稀。模幔睢。樱悖幔觯椋欤欤帷娬{收購?。危澹觯颍铩〔⒎墙K點,而是布局慢性病管理的起點,公司計劃在未來三年投入?。场|美元,用于開發融合神經調控、AI 與機器人技術的下一代疼痛管理平臺。Nevro 原?。茫牛稀。耍澹觯椋睢。裕瑁铮颍睿幔臁⒘羧尾⒅鲗Ъ夹g整合工作,他在內部信中表示加入?。牵欤铮猓酰蟆∫馕吨軌蛞浴。保啊”兜乃俣葘崿F “終結慢性疼痛” 的使命。
盡管前景一片向好,但面臨的挑戰同樣不容忽視,SCS 設備與骨科機器人的協同運作需要攻克數據互通、聯合認證等一系列難題,HFX?。椋选≡趤喼奘袌龅臏嗜雴栴}仍有待突破,尤其是在中國,獲得?。危停校痢徟A計需要?。保浮€月,同時,Nevro 以創新敏捷聞名,Globus 則在規?;\營方面表現突出,兩家公司的管理風格存在差異,需要一定時間磨合。
當骨科龍頭企業跨界進入疼痛管理領域,其背后反映的是醫療器械行業從 “單一產品” 向 “全病程服務” 轉型的大趨勢。據麥肯錫預測,到?。玻埃常啊∧?,全球慢性疼痛管理市場規模將突破?。矗埃啊|美元。Globus 能否憑借此次收購搶占先機?答案或許就藏在兩個關鍵細節中:其一是研發費用占比已連續三年保持在?。保玻ァ〉母呶?;其二是?。龋疲亍。椋选∠到y近期新增了 “術后長期隨訪” 模塊,這不僅是一次簡單的技術升級,更是一場深耕患者生態的持久戰。

▲文章來源:醫療器械創新網


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